碳匯林訊 歐盟碳價(jià)環(huán)比跌1.37%，英國(guó)跌4.56%，韓國(guó)跌3.17%；
韓國(guó)成交量卻逆勢(shì)攀升13.11%，新西蘭日均成交價(jià)微跌0.77%——
市場(chǎng)分化背后，是政策轉(zhuǎn)向與經(jīng)濟(jì)疲軟的角力。
一、歐美市場(chǎng)：經(jīng)濟(jì)拖累與政策博弈
歐盟碳價(jià)連跌，2025年7月配額期貨均價(jià)跌至53.8歐元/噸（環(huán)比1.37%），創(chuàng)年內(nèi)新低。
這一頹勢(shì)已持續(xù)近半年：2024年初以來(lái)，歐盟碳價(jià)累計(jì)下跌超31%，較2023年2月歷史高點(diǎn)（100歐元/噸）腰斬。
核心拖累因素：
工業(yè)需求萎縮：歐元區(qū)制造業(yè)PMI連續(xù)20個(gè)月低于榮枯線(xiàn)，工業(yè)部門(mén)配額購(gòu)買(mǎi)力銳減；
配額過(guò)剩隱憂(yōu)：2026年免費(fèi)配額削減加速，疊加暖冬導(dǎo)致能源需求下降，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)過(guò)剩加劇；
政策搖擺：法國(guó)提議設(shè)立4580歐元價(jià)格走廊，但歐盟議會(huì)選舉臨近，政策落地存疑。
英國(guó)市場(chǎng)同步下行，7月碳價(jià)環(huán)比下跌4.56%，延續(xù)2023年以來(lái)的疲軟態(tài)勢(shì)。
若英國(guó)碳價(jià)持續(xù)低于歐盟，2026年碳邊境稅（CBAM）生效后，其鋼鐵、水泥等出口商品可能面臨額外稅收壓力。
二、亞太分化：韓國(guó)的逆襲與新西蘭的掙扎
與歐美不同，亞太市場(chǎng)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)背離”特征：
韓國(guó)成交量逆勢(shì)沖高，7月日均成交量環(huán)比大漲13.11%，但碳價(jià)下跌3.17%。
背后推力來(lái)自：
履約周期驅(qū)動(dòng)：企業(yè)趕在年底履約截止前集中交易；
政策托底預(yù)期：政府計(jì)劃2024年實(shí)施清潔氫標(biāo)準(zhǔn)，刺激配額儲(chǔ)備需求。
新西蘭陷入“雙低”困局：
日均成交價(jià)微跌0.77%，延續(xù)2023年以來(lái)的單邊下跌趨勢(shì)。
2023年上半年，該國(guó)碳價(jià)暴跌42.5%，2025年仍未擺脫低迷。
主因是拍賣(mài)機(jī)制失靈——3月季度拍賣(mài)因結(jié)算價(jià)低于政府底價(jià)而流拍，嚴(yán)重打擊市場(chǎng)信心。
三、中國(guó)韌性：成交放量下的價(jià)格企穩(wěn)
全國(guó)碳市場(chǎng)7月總成交1166萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9%，總成交額突破8.55億元。
盡管收盤(pán)價(jià)環(huán)比微跌3.39%，但跌幅小于歐美市場(chǎng)。
支撐因素顯效：
履約需求釋放：控排企業(yè)為年底配額清繳提前布局；
自愿市場(chǎng)擴(kuò)容：CCER累計(jì)成交額突破2億元，綠色技術(shù)交易中心加速技術(shù)轉(zhuǎn)化。
四、未來(lái)挑戰(zhàn)：政策與經(jīng)濟(jì)的賽跑
全球碳市場(chǎng)分化凸顯深層矛盾：
歐洲的困境：若經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，法國(guó)提議的“價(jià)格走廊”可能需聯(lián)動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備（MSR）機(jī)制，調(diào)整配額吸收閾值；
韓國(guó)的機(jī)遇：成交量躍升若匹配減排政策收緊，或扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期低價(jià)態(tài)勢(shì)；
中國(guó)的關(guān)鍵：全國(guó)碳市場(chǎng)亟需擴(kuò)大行業(yè)覆蓋（如鋼鐵、水泥），以提升定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)。
倫敦金融交易所分析師指出：“當(dāng)工業(yè)復(fù)蘇遇阻時(shí)，碳價(jià)成了經(jīng)濟(jì)冷暖的犧牲品。但長(zhǎng)期看，歐盟62%的配額削減目標(biāo)不會(huì)動(dòng)搖——當(dāng)前低谷或是布局窗口期。”
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